股权分散的公司如何摆脱治理困局?
【咨询问题】
2015年7月14日，宝能系仅持5%的万科股份；7月24日，宝能系增持到15.04%，成为万科第一大股东。这时华润开始增持，持股达到15.29%，从宝能系手里夺得第一的宝座。宝能系不甘被比下去，继续增持万科股份。这样万科股权之争就在宝能系与华润之间展开了，但事情并没有这么简单。随后，在万科A、H股紧急停牌之际，恒大在2016年8月4日又加入混战，恒大开始增持万科股并达到6.82%，这场股权之争愈演愈烈。
在万科的股权结构中有一个特点，管理者王石作为公司创始人仅占万科0.052%的股份，公司大股东大多来自外部机构。王石在万科的发展历程中起着至关重要的作用，但是由于他没有大股东的控制权，因此一度导致公司失控。
现实中很多企业都会遇到类似万科的情况，那么，应该怎样摆脱由于股权分散而带来的治理困局呢？
【律师解答】
先来认识一下股权分散的定义。所谓股权分散，就是持股人数多，且每人所持股份少。股权分散也并非只有弊端，它可以杜绝“一股独大”的大股东执行霸权主义，也可以在管理不当的情况下，联合众多股东要求更换管理层。
但是股权分散带来的弊端也屡见不鲜：公司的决策缓慢，缺少实际控制人，员工工作效率低等。针对这些问题，在实际管理中应该做到以下几点。
1.加强对管理层的内部监督
企业应通过股东大会建立完善、科学的内部监督体系。股东有机会对企业管理者进行监督，以保障企业的健康运营。尤其是随着企业管理越来越规范化、完善化，股东更应公平、民主地评价公司领导的绩效，并对管理者有效履行职责产生重大影响。
2.通过股权变动激励的方式激励经营管理层
股权激励可以将管理层的利益与公司利益直接联系在一起。管理层会更加注重公司发展前景和未来价值，从而减少追求短期盈利的行为。当企业建立股权变动激励制度后，管理层能感受到不进则退的危机和发展空间。这样的激励方式会大大提高管理层的主动性，促使管理层摒弃惰性，维持创业激情。
3.特殊情况下，可以采用双重股权制
双重股权制即同股不同权。简单地说，就是一个股东可以有多个投票权。大多数新兴的互联网行业，在股权结构方面更看重双重股权结构。例如，百度和京东的创始人在创业初期，因为缺乏资金而不得不引入一轮又一轮的投资，这就使得企业控制权在创始团队手上，而所有权大多在投资者那里。为避免恶意收购，创始人采取了双重股权结构。
瑞士信贷于2018年1月29日发布的投资者报告称，百度CEO 李彦宏目前持有559万股公司股票，相当于总股本的 16.2%，实际具有 55.2%的投票权。另外，李彦宏的妻子马东敏持股4.3%，拥有15.2%的投票权。
京东集团2018年递交给美国SEC的文件显示，京东CEO刘强东为京东的第二大股东，持股比例为15.8%，拥有80%的投票权。其中，15.7%的股份通过Max Smart Limited持有，占71.7%的投票权。以此来看，京东是刘强东的京东，这一点板上钉钉。
股权分散的公司也可以借鉴百度、京东这样的股权结构，既维护了公司有效的经营管理模式，又能保护股东利益。
总之，股权分散的企业就像一盘散沙，在做决策时很容易众说纷纭，难以统一意见。因此，在公司管理制度上更应该有清晰而明确的激励和制约政策，用以辅助管理层，从而扬长避短、抱团取胜。
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